京藍科技(000711)西南市場再下一城，品牌推廣盡顯先發優勢
編輯：中國教育品牌網 發布時間：2017/4/6 14:50:21
京藍科技(000711)西南市場再下一城，品牌推廣盡顯先發優勢
事件; 子公司與云南大理祥云縣簽署“京藍科技祥云現代農業產業園 PPP項目”投資框架。預計總投資 15 億元，其中“京藍科技祥云現代農業產業園 PPP 項目”建設總投資約 6.28 億元， 建設期預計 5 年， 采用 DBFO 模式。
點評如下：
西南地域再下一城,全國推廣戰略逐步落地。 公司格局廣闊,定位于面向全國的智慧環境綜合服務商,繼公司去年 12月 11簽訂廣西南寧糖料蔗基地訂單首度打開西南市場，公司憑借綜合實力以及自身品牌在面對祥云縣嚴重缺水的情況下，公司成為首選并簽訂 15 億元大單，公司西南業務進一步夯實的同時標志公司在面對節水灌溉東北、西北、華北、南方等四大節水灌溉區域均取得較大突破， 公司也從規模上成為智慧生態建設第一品牌， 后續在各個區域內的經驗、 能力、模式將加快復制并應用全國。
DBFO 模式表明對政府對公司綜合服務能力的持續認可。DBFO 模式即設計—建設—融資—經營，合同期限一般為 25 年或 30 年，公司將在完工后參與后續的經營，我們認為一方面 DBFO 模式本質上為政府放開經營權，說明對公司智慧生態建設綜合服務能力比較認可，另一方面 20 多年的持續合作將給公司帶來長期穩定的業績貢獻。
管理層卓越彰顯格局，鑄造智慧生態+互聯網新模式開啟新成長。 公司管理層自 2015 年底轉型確定以“生態環境產業+互聯網”為戰略目標后，短短1 年通過一系列的內生與外延發展不斷整合產業鏈上下游， 目前形成“無人機植保+水環境治理+生態修復+園林+生態云+產業投資中心” 完整生態圈，我們認為戰略清晰+戰術執行堅決鑄就公司在智慧生態領域的科技創新基因， 疊加公司本身地方政府資源、充足的訂單和豐富的項目經驗、業務協同能力將更加凸顯公司在智慧生態方向上的成長能力和擴張速度。
投資建議： 我們認為管理層卓越+千億行業規模+智慧生態完整產業鏈布局將為公司奠定科技創新基因和強大業務護城河， 結合公司成立 100 億信托基金將為公司提供持續成長動能， 我們預計公司 2017-2018 年 EPS 分別為1.16 元和 1.67 元，業績增速為 3048.20%、 43.73%，對應 PE 分別為 25x 和17x，目標價 38.25 元，對應于 2017 年 PE 33 x，維持 “買入”評級。
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